會員專屬｜RWA 項目在香港常見的三種結構性誤區

（合規視角下的系統拆解）

會員聲明：
本文為 TokenWatch 會員專屬研究內容，僅用於資訊與教育目的，不構成任何投資建議、證券要約或資產發行意見。內容基於公開資料、監管文件與實務觀察整理，部分分析由 AI 輔助完成，並經人工審校。

SEO 導讀｜為什麼多數 RWA 項目在香港「不是被否定，而是一開始就走錯結構」？

近年來，RWA（Real World Assets，現實世界資產上鏈）成為 Web3 與傳統金融交會的重要方向。然而在香港的實際監管語境下，真正決定一個 RWA 項目能否存活的，往往不是技術能力，而是結構判斷是否一開始就偏離監管可理解範圍。

TokenWatch 在研究與實務觀察中發現：
👉 許多 RWA 項目並非因為「政策不允許」而受阻，而是誤踩了結構性誤區，導致被動進入高風險監管定性。

本文將從合規視角，系統拆解 RWA 項目在香港最常見的三種結構性誤區，供會員在項目設計早期即作出關鍵判斷。

一、結構性誤區一：把「資產上鏈」誤當成「資產合法化」

常見錯誤認知

不少團隊認為，只要底層資產真實存在、合約上鏈透明，就自然具備合規基礎。

但在香港監管邏輯中，「技術呈現」與「法律定性」是兩條完全不同的軌道。

監管真正關心的是什麼？

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